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关于浙江升华云峰新材股份有限公司IPO之路的最新动态

浙江升华云峰新材股份有限公司（以下简称“云峰新材”），自1995年成立以来，主要产品包括人造板、木地板、科技木以及定制家居成品等。其首次公开募股（IPO）之路一直备受关注。近日，该公司IPO进程再生变数。

今年3月，上交所依法受理了云峰新材首次公开发行股票并在主板上市的申请文件。不到一年的时间里，云峰新材及其IPO中介机构连续收到三份监管警示。因公司撤回申请文件，上交所决定终止对其首次公开发行股票并在主板上市的审核。

在主动撤回上市申请文件之前，上交所对云峰新材及相关责任人进行了严格的监管警示。其中涉及的主要问题包括：未充分说明商标授权模式下个别经销商和原始设备制造商（OEM）由同一自然人控制的情况、研发管理内控制度实际情况与申报文件中的陈述不符等。

据了解，云峰新材的销售模式包括经销商模式和商标授权模式。在商标授权模式下，OEM供应商直接向经销商销售产品，并使用公司品牌。现场检查发现，公司前五大经销商之一与商标授权业务前五大OEM供应商之一为同一自然人控制的企业。公司在申请文件中并未说明这一情况。公司在研发费用的管理上也存在问题，直接材料投入占比较高，但研发部门对物料的管理存在漏洞。

上交所指出，云峰新材未能保证发行上市申请文件的真实、准确、完整，违反了相关规定。对云峰新材的相关责任人以及保荐机构、会计师事务所以及相关人员进行了监管警示。

云峰新材的最新招股书显示，其经销方式主要包括经销商模式和商标授权模式。公司通过经销商门店销售是最主要的销售渠道。公司经销商中前员工及主要股东近亲属的身影频繁出现，引发市场关注。在地板交易定价公允性问题上也存在一些疑问。

尽管云峰新材的业绩呈现增长趋势，但其主营业务毛利率的波动以及商标授权业务的问题也引起了市场的关注。近年来，商标授权收入持续增长且公司对盈利的依赖不断扩大。最新数据显示，商标授权收入占公司主营业务收入的比例在10%左右，但毛利贡献却超过44%，几乎占据公司盈利的“半壁江山”。这也成为了上交所监管警示的核心内容之一。