n3350 n3450（煤深加工利润情况分析（20210326））

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从近期的煤深加工企业理论盈亏情况来看，上周主产区山西地区的平均利润为-182元/吨，利润有所增长。当前，原料煤市场高位回调范围预期扩大，华东、河北地区出现震荡小调。由于下游部分企业停车检修，煤供应得到一定的缓解，但回调仍然受限。在深加工产品中，煤沥青行情稳定，库存低位，销售压力不大；但工业萘、小油类产品受原油宽幅震荡影响，运行不佳，行业整体利润严重亏损。

就装置方面而言，上周国内煤深加工开工率为51%，较前周减少1%。有多家企业的装置停工检修，包括宁夏鑫华威、新疆鸿旭浩瑞等。从区域来看，华北地区的煤深加工装置产能占比最大，达到37%。

在原料方面，上周煤市场高位回调，华东、河北地区震荡小调。其中，华东地区整体下调30-40元/吨，河北地区则引领邯郸和河南地区的执行价格在3395元/吨。东北地区对高位价格的抵触心理较浓，发往华东地区的货源减少。综合来看，由于下游部分企业停车检修，煤供应得到一定的缓解，但市场依旧震荡运行。

对于煤沥青市场，上周国内煤沥青市场高位盘整，较为坚挺。市场供应减少，库存低位，销售压力不大。下游方面，市场传闻国储抛铝锭40-50万吨，对供需矛盾有一定改善作用。但内蒙古能效双控事件持续发酵，理论上3月电解铝运行产能下滑约58万吨，抛储基本抹平了当前缺口。短期内铝价面临调整压力。在碳中和引导下，下游针状焦行情上行。目前利好因素略占上风，行情稳中看涨。

蒽油市场则以上跌为主，僵持行情为主，下游拿货不足。炭黑市场主流报盘稳定，实际商谈空间增加。据悉春节以来，炭黑厂开工负荷较高，部分企业达到满产状态，导致库存增加。下游轮胎市场刚需尚可，但在全球主要经济体新冠严重的情况下，终端需求不足。原料方面，原情大起大落，煤价格也下跌，炭黑厂利润回升。预计后市受库存压力影响，炭黑行情有商谈空间。

针状焦市场则需求升温，看涨预期增强。油系和煤系针状焦的主流价格均有所上涨。受碳中和长期影响，未来高功率和超高功率石墨电极需求预期增长，对针状焦的需求也将增加。