apocryphal（深度丨后浪”B站与失去想象力”的爱奇艺，谁更有未来？）
B站市值超越爱奇艺，市场的新宠与挑战并存
在资本市场的一次热闹波动中，B站的市值在5月27日周二早盘时段成功超越爱奇艺，达到117.61亿美元。这一变化引发了市场广泛的关注与热议。仔细审视两家公司的业务数据，我们会发现这只是暂时的波动，背后隐藏着更深层次的竞争态势。
从市值角度看，B站与爱奇艺的接近已经成为近期的一种常态。但在具体的业务数据上，两家公司却存在着巨大的差异。爱奇艺的长视频业务虽然已经取得市场份额的优势，但在激烈的竞争中面临巨大的压力。其持有的现金及等价物相较上个季度有明显下滑，从59.35亿降至36.93。这一趋势显示出爱奇艺在内容成本高昂而收入有限的困境中挣扎。多位影视公司高管反映，爱奇艺等头部公司的账期延长，收入回款问题愈发严重。行业自救倡议虽有助于降低成本，但根本上改变市场竞争格局的难度仍然很大。
与此相对照，B站的发展路径显得独树一帜。游戏业务是其核心收入来源，尤其是代理游戏带来的收入非常可观。PUGV（专业用户生成视频）模式为社区生态提供了强大的支撑，使得B站能够在扩张用户基数的同时保持独特的社区调性。随着用户基数的增长，游戏流量也随之增长，同时打开了新的业务框架。市场也存在对B站的挑战和质疑。有声音认为长视频平台难以复制B站的社区调性，其采购大量头部内容的模式可能压制PUGC创作者的热情。但无论如何，B站的发展路径和商业模式看起来非常有潜力，引发了行业内对未来的无限期待。
