保罗品牌哪个是正品

伯希和赴港上市之路：机遇与挑战并存

腾讯作为后盾，伯希和在近两年的收入实现了惊人的增长，涨幅高达3.6倍。随着这一积极势头，伯希和已经踏上了赴港上市的道路。早在2023年8月，伯希和就传出上市的消息，其原计划在深圳证券交易所上市，但在2025年4月选择了转向香港进行IPO。

伯希和品牌虽起源于法国探险家保罗·伯希和的名字，但其背后的故事远不止于此。品牌名的改变背后蕴深厚的文化内涵，取自经典故事“伯牙抚琴”的典故。

该品牌的主系列由刘振和花敬玲夫妇在2012年创立，随后的2015年成立了伯希和运动集团。至今，该品牌在一二线城市的门店数量已经达到了146家。

伯希和的品牌背后有着众多明星资本的支持。腾讯在2025年3月对其进行了一次3亿的投资，持股10.70%，成为其第四大股东和最大的机构股东。在上一轮融资中，该品牌的估值约为28亿。

虽然伯希和在前8年的发展中并不显眼，但其近年来凭借平价冲锋衣在驴友圈中逐渐崭露头角。户外赛道的热门趋势使得冲锋衣成为其核心增长品类，线上市场规模已达到百亿，并且增速领先。

借助爆款的助力，伯希和的收入和利润实现了大幅增长。过去几年，其收入从3.8亿增长至17.6亿，增长率高达3.6倍，市场占有率达到了5.2%。其利润更是增长了10倍，调整后的净利润率从7.3%跃升至17.2%，远远超过了始祖鸟母公司。

伯希和以冲锋衣为突破口，创新地推出了适合多场景的“羽绒冲锋衣”。高端冲锋衣品牌往往依靠技术垄断来提高价格，而国产中低端冲锋衣在性能上有所不足，这就催生了对“平替”产品的需求。

幸运的是，伯希和已经在这方面取得了突破。他们在2013年研发出了PT - China技术体系，其中的eVent蓝标面料在性能上与国际知名品牌始祖鸟相当，但成本更低。这一突破使得伯希和成为了市场上的“性价比之王”，其冲锋衣销量增速远超行业其他品牌，累计销量已达到了约380万件。

尽管取得了显著的成就，伯希和仍然面临着一些挑战和烦恼。他们的收入高度依赖于爆款服饰，经典系列服饰的贡献超过了82%。为了拓宽产品线，他们引入了韩国帆布鞋品牌，但这一部分只占营收的1.9%。他们还对外投资了10多家企业以扩充产品矩阵。

在销售模式上，伯希和主要依赖线上销售，特别是天猫平台，线上销售占比达到了70%。这也导致了他们面临的一些风险，如营销费用占销售比重较高且有上涨风险，以及消费者品牌认知度不足。尽管他们早已有线下发展的规划，但目前的门店数量还远远未达到预期。研发投入虽然有所增长，但占比仍然较低，这引发了一些关于“重营销轻研发”的质疑。

为了提升品牌力，伯希和已经推出了高端的巅峰系列，并与游美营地合作、赞助赛事。上市只是新的起点，如何摆脱“平替”标签、制造下一个爆款将是他们面临的重要挑战。伯希和需要继续探索和创新，以应对未来的机遇和挑战。