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长城股份有限公司的最新报告：业绩持续展现，AI算力前景看好

近日，民生证券股份有限公司的吕伟和郭新宇针对长城公司发布了一份新的研究报告。报告针对公司在最近的年度和季度表现进行了详细解读，并对其产品和生态的持续发展进行了深入评价。报告指出，长城公司在面临市场竞争加剧和行业调整等短期压力的其长期前景依然明朗。尤其是公司在计算产业业务方面受益于信创以及AI算力发展的利好趋势，具备显著的“队”潜力。

一、业绩短期承压不改长期预期

长城公司在近期发布的年报和季报中显示，公司在过去一段时间内的业绩承压明显。具体而言，公司在2024年归属于上市公司股东的净利润出现了下滑，这主要是由于市场竞争加剧、行业和产业周期调整等多重因素影响，导致公司毛利率下降，整体盈利空间受到挤压。公司为推动转型升级，主动调整业务结构，阶段性成本费用增加。基于谨慎性原则，公司对各类资产进行了全面检查和减值测试，计提了相关资产减值准备。尽管短期内业绩承压，但公司在一系列利好因素的推动下，如信创和AI算力的发展，以及自身产品和技术的不断提升，其长期前景依然值得期待。

二、产品研发与生态持续完善

公司在产品研发方面持续投入，不断推动自主硬件、软件、测试与数据技术能力的提升。公司发布的基于飞腾5000C和国产GPU卡的AI服务器，以及与麒麟智算操作系统的适配，推动了AI计算与国产操作系统的融合应用。公司在系统设计、产品可用性、软件等方面也取得了显著进展。生态方面，公司在服务器产品、终端产品、AI产品以及系统装备领域均取得了多项成果，产品线不断丰富，市场份额不断提升。

三、系统装备领域拓展新成果

在公司系统装备领域，中原电子完成了某通信系统样机研制及交付，为装备信息系统提供了基本依托。圣非凡在专用通信系统关键技术方面持续完善，增强了在专用通信领域的竞争力。湘计海盾在加固全彩夜视仪研究方面取得阶段性进展，解决了装备产品在微光环境下的显示需求。长江科技在电池组性能优化方面取得显著成果，可替代世界一流电池制造商的产品。这些成果为公司打开了新的增长点。

四、投资建议与风险提示

长城公司作为电子旗下计算产业的主力军，以服务战略需求为导向，聚焦自主智算产业高质量发展。在核心关键技术国产化替代的大背景下，公司有望开启新一轮成长，AI算力的发展也有望成为公司成长的全新动力。投资者需要注意行业竞争加剧、信创及AI服务器等下业需求释放不及预期以及资产减值等风险。最新的盈利预测显示，该股获得“推荐”评级。在最新盈利预测明细中显示最近90天内共有两家机构给出评级分别为买入和增持各一家机构。此报告内容是基于息整理而成并由AI算法生成并不构成投资建议。（网信算备号）